乐鱼,拉芳欲发力电商和美妆 业绩承诺兑现存疑

时间：2023-11-24

在消费进级的布景下，保守日化行业也在追求新的成长机遇。拉芳家化近日发布通知布告称，拟以现金8.08亿元增资并收购化装品运营商上海缙嘉国际商业无限公司（以下简称“上海缙嘉”）51%股权。

据拉芳家化表露的通知布告显示，上海缙嘉100%股权全体估值为15.84亿元，截至2018年8月31日备考归并口径经审计净资产仅为2402.76万元，溢价率高达7655%。在高溢价下����APP，买卖对方也做出了高事迹许诺。具体来看，事迹许诺方许诺，标的公司事迹许诺时代（2019年、2020年和2021年三个管帐年度）的许诺净利润别离不低在1.2亿元、1.56亿元、2.028亿元。事迹许诺方赞成对事迹抵偿权利承当连带义务，抵偿体例为现金抵偿。

而这高事迹许诺很快引发了市场和监管层的存眷，在拉芳家化发布通知布告的几个小时后，上交所便对此发出了询问函。

上交所要求拉芳家化弥补表露，上海缙嘉比来两年又一期的首要财政数据、现实和备考的盈利环境；本次买卖资产估值简直认根据和评估目标拔取的公道性。连系标的公司的汗青运营环境和所处行业合作和增加环境等，具体申明盈利猜测的公道性和可实现性

据《电商报》领会，这首要是由于上海缙嘉最近几年来实现的净利润较事迹许诺相差较年夜，公然财政数据显示，在2017年和2018年1-8月上海缙嘉实现净利润别离为3040.61万元、4678.98万元，对照上述事迹许诺，可实现性今朝存疑。

不外，针对事迹许诺的可实现性，拉芳家化董秘张晨在接管记者采访时称，2017年上海缙嘉代办署理的品牌比力少，本年增添品牌的天猫旗舰店都是2018年下半年才最先运营。另外它有些品牌是消费者相对承认的，跟着品牌品种的增添，这个事迹增速是能够实现的。

但是，这其实不是拉芳家化第一次对赌事迹。按照此前拉芳家化发布的投资通知布告，2017年9月，拉芳家化斥资1.095亿元投资宿迁市百宝消息科技无限公司，取得20%股权。那时，宿迁百宝许诺，2018年归母净利润将到达3000万元，或2017年和2018年归母净利润合计到达4500万元，或2017年和2018年停业收入合计到达9亿元。上述三项许诺任何一项告竣，都视为完成了事迹许诺。

而据拉芳2017年年报表露，2017年百宝消息营收5104.75万元，净利润59.75万元。这意味着，百宝消息在2018年的归母净利润需要到达起码3000万元，同比年夜增49.2倍，才能完成对赌和谈。

现实上，拉芳家化之所以几次高溢价并购并告竣高事迹许诺，一方面是由于急需填补电商短板，另外一方面是事迹增加遭受瓶颈，试图在美妆上追求冲破口。

跟着电商平台鼓起，中国洗发水市场的合作变得更加剧烈。小众海外品牌最先经由过程跨境电商渠道进入中国消费者视野，滋源、韩束等本土品牌也借着“无硅油”等立异概念为本身争得了一席之地。比拟之下，老牌洗发水公司拉芳则遭受了产物渠道老化、产物低端、又缺少立异的问题。数据显示，拉芳家化在2017年营收和净利润均呈现了分歧水平的下滑。2017年，拉芳家化营收下滑6.47%至9.811亿元；扣非净利润则下滑12.33%至1.23亿元。

今朝来看，此次收购可否带来新的利润增加点，仍是未知数。别的，国内电商情况已趋在饱和状况，美妆市场的合作又历来剧烈，拉芳家化收购完成后若何整合团体效应、规避上海缙嘉与代办署理品牌厂贸易务合作的风险和电商行业成长趋向的转变，还需要时候查验。

,乐鱼报道