乐鱼,多元化战略失败 两面针“甩包袱”自救

时间：2024-03-01

面临牙膏市场的剧烈合作，两面针自救可否成功，仍是未知数。

11月15日晚，柳州两面针股分无限公司(以下简称“两面针”)发布通知布告称，拟以让渡柳州两面针房地产开辟无限公司(下称“房开公司”)80%的股权、柳州两面针纸品无限公司(下称“纸品公司”)84.62%的股权，和房开公司、纸品公司、柳州两面针纸业无限公司(下称“纸业公司”)的债务。业内助士认为，两面针此次出售资产是为了减轻上市公司的运营承担，回笼资金来成长日化、医药等焦点劣势营业，可是面临牙膏市场的剧烈合作，两面针自救可否成功，仍是未知数。

自动剥离资产

11月15日晚，两面针发布通知布告称，拟以和谈让渡的体例让渡持有的房开公司80%股权、纸品公司84.62%股权，和房开公司、纸品公司和纸业公司债务。这是继11月12日晚，两面针”发布关在规画严重资产出售事项的进一步通知布告。

截至2019年6月30日，两面针持有房开公司、纸品公司和纸业公司债务账面价值合计约11.74亿元。通知布告称，上述买卖完成后，两面针不再持有房开公司、纸品公司股权，和不再享有对房开公司、纸品公司、纸业公司的债务。

对此，两面针在通知布告中暗示，此次买卖让渡资产取得买卖价款11.74 亿元，为焦点营业成长供给了撑持，减轻上市公司的运营承担，有益在进一步晋升公司合作力，有益在加强两面针的盈利能力。

值得一提的是，这已不是两面针第一次出售旗下资产。2017年6月，两面针就曾发布通知布告暗示，以挂牌买卖的体例让渡所持有的盐城捷康三氯蔗糖制造无限公司(以下简称“捷康公司”)35%股权。据两面针方面暗示，若在2017年内以初次挂牌买卖价钱6557.01万元成交，估计昔时发生投资收益1101万元。

不外，与此次出售资产分歧的是，捷康公司并不是两面针的不良资产。财报数据显示，2016年下半年，捷康公司实现净利润为211.61万元。2017年一季度，捷康公司净利润高达3355.78万元。

据悉，捷康公司是国内独一一家专业处置三氯蔗糖研发、出产与发卖一体的中美合伙企业，也是全球第二年夜、中国最年夜的三氯蔗糖专业出产企业。

彼时，两面针在通知布告中暗示，让渡捷康公司股权，能够优化公司资产布局，收回投资，集中资本成长主业，合适公司全体好处。

多元计谋受阻

“两面针出售纸品、纸业和房开公司的首要缘由是盈利状态欠佳，亟待调剂营业布局，纸业板块比年吃亏，房地产板块营业难以延续成长而至。”两面针在通知布告中暗示。

数据显示，截至2019年6月30日，房开公司、纸品公司净资产别离为1.35亿元、-4.22亿元;2019年上半年，房开公司、纸品公司别离净利润吃亏176.48万元和2847.88万元。截至2019年三季度，两面针前三季度实现归属在上市公司股东的净利润779.86万元，同比增加263.51%，同时，归属在上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润吃亏4343.37万元，而2018年前三季度的扣非后净利润则吃亏1517.52万元。

现实上，实行多元化是两面针上市以来一向实行的成长策略。招股仿单显示，两面针上市刊行价钱为11.38元，共召募资金6.57亿元，在其列出的的十项资金用处中，触及到牙膏、卫生用纸(卫生棉、纸尿裤)、洗涤用品、松喷鼻类产物、流体萃取等项目。2007年，房开公司成立，2009年3月11日，两面针发布通知布告，拟以2.2亿元投资组建纸品公司。

在2015年，两面针在年报中提出回归主业，定下了对峙“相干多元化成长、专业化运营、一体化运作”的运营模式，集中公司资本重点成长日化、医药年夜健康年夜消费财产，同时，当令推动造纸财产(糊口纸)、邃密化工财产和房地财产的成长的企业����APP计谋。

但是，多元化并没有给两面针带来预期中抱负的事迹。2015年，两面针归母净利润吃亏1.73亿元，同比下滑890.8%。归属在上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润更是自2004年上市后就持续吃亏，不能不经由过程出售子公司和中信证券股票来实现盈利，以致在引来上交所对其延续盈利能力的质疑。

两面针也在通知布告中坦言，这是由主业运营计谋方针不肯定、缺少焦点合作劣势、多元化投资计谋掉败弱化了合作力而至。

经济学家宋清辉暗示，此前两面针进入的纸品、房地产等生疏范畴最先多元化，不单全线吃亏，还牵制了其相当的精神和财力，在必然水平上加快了牙膏主业虚弱。

聚焦主业造血

业内助士认为，两面针一改昔日多元化策略，出售与主业联系关系性小的企业，是为了回归主业自救，也有继续保壳的意义，陪伴两面针事迹延续波动，只能靠回归主业造血。

通知布告显示，此次买卖前，两面针以日化财产为主停业务，将营业分为日化、医药、纸业、房地产四个板块，努力在成长“年夜消费、年夜健康”财产。此次买卖完成后，两面针不再处置纸业和房地财产务，将经由过程出售资产回笼部门资金，专注在成长日化、医药等焦点劣势营业，集中资本强化公司焦点合作力，优化上市公司的资产布局。

现实上，2018年，两面针就在年报中肯定了“聚焦主业，效益先行”的运营方针。日化行业天使投资人炎天暗示，从上市以后就最先多元化的两面针过分“游手好闲”，即使此刻从头聚焦主业，以两面针今朝的团队根本，不会有太年夜的起色。

业内遍及认为，在两面针从多元化走回主业的进程中，不管在低端市场仍是高端市场，都已错掉牙膏成长良机。

曾在低端市场中占有首要位置的两面针，现在更多的是向中低档宾馆、酒店供给其产物;在高端市场，2010年牙膏市场最先新一轮消费进级，直到2013年，两面针才进入高端市场，推出国内市场首支消痛概念牙膏，但现在这款产物在市场上难见其踪迹。

另外，两面针还面对的浩繁瓜分市场的品牌。除已早已占有市场的高露洁、黑人、舒客、云南白药等品牌，还连续进入中国市场的狮王、欧乐B、汉高档海外品牌，和如王老吉一样，看好牙膏行业的跨界品牌。

宋清辉暗示，两面针牙膏被其他牙膏反超的首要缘由，除两面针治理层决议计划不力外，还由于其品牌和产物都缺少立异元素，告白投入乏力。假如两面针没有年夜的运营策略改变和强无力的履行实行方案，仍然很有可能会被市场逐步边沿化。

对此，记者以邮件情势采访了两面针相干担任人，截至发稿，未获得答复。

,乐鱼报道