乐鱼,电商面膜第一股上市半年重组：御家汇淘品牌抗衰弱？

时间：2023-12-11

本年2月方才登岸深交所的“电商面膜第一股”御家汇，在上市仅半年后，就开启了一场重组接力跑。

8月7日，御家汇表露称，拟以现金收购“阿芙精油”品牌的母公司北京茂思商贸无限公司55%股权的买卖仍在推动中，将争夺在8月19日前表露严重资产重组预案。

“阿芙精油”以“淘宝每卖出3瓶精油，就有2瓶是阿芙精油”的告白语著名，而其开创人，恰是制造出网红餐厅“雕爷牛腩”的雕爷(吴醒)。

除此以外，本年6月-7月，御家汇稠密发布了一系列本钱动作：一方面，发布自力开放平台“水羊国际”，试图代办署理更多国外日化品牌，另外一方面，拟投资8亿元扶植全球面膜智能出产基地。

从6月19日停牌至今的御家汇，虽然扛过了本年1月和5月的年夜跌行情，可是比拟次新股昔日带给机构的收益，其今朝的行情，仿佛很难让初期匿伏的PE知足。跟着一系列本钱运作的告急接力，在六个月后的股东解禁中，御家汇可否为后者带来“欣喜”的收益?

“一次兴奋的归并”

6月19日，就在御家汇表露资产采办事项不久，买卖对方随即作出了回应。

统一日，雕爷在内部发布《致阿芙全部员工的一封信》，他评价之为“一次兴奋的归并”，“原本我们奔驰在来岁才冲刺IPO的道路上，最早也要来岁年末才有可能成为上市公司，而此刻，经由过程一次兴奋的归并，我们会很快成为中国A股上市企业的一部门。”

不容疏忽的布景是，淘品牌中，汇美团体、裂帛女装和十月妈咪撤回申请，后来丸美、美人丽妆IPO审核未经由过程，三只松鼠打消审核……

这一系列事务对后期“淘品牌”企业主的本钱运作影响几何尚难考据，可是，在国内投融资高潮中，这些企业无一不是取得了一级市场本钱的追捧，本钱对退出的需求是不言而喻的。

比拟而言，御家汇是荣幸儿。

2007年3月，湖南邵阳青年戴跃锋辞失落工作后，最先了依托淘宝网的创业之旅。

随后，御泥坊最先为人所知，旗下品牌包罗“御泥坊”、“小含混”、“花瑶花”等，2016年双十一时代，其靠卖面膜卖出了11亿元营收。

2004年成立的阿芙精油，2009年入驻淘宝最先崭露头角，第二年线上发卖额跨越2000万，2013年淘宝总销量达2.88亿元，号称中国精油销量第一的品牌。

两年夜淘品牌的开创人，恰是在淘宝盈利期最先结识。

雕爷在信中写道，“我和御泥坊的开创人戴跃锋是2009年熟悉的，那时阿芙最先接触淘宝，而御泥坊那时已是淘宝出名的面膜品牌。”

很是风趣的是，两人都是马云担负校长的湖畔年夜学学员，恰是湖畔年夜学组织的一次进修勾当，真正促进了两边的收购。

雕爷回想，“戴跃锋是湖畔一期，我在二期，那天晚上，我和戴跃锋聊了聊天，各自谈了小我胡想和企业任务，我惊奇发觉，他对化装操行业的酷爱，较着跨越我。”

更早些时辰，另外一家出名淘品牌小狗电器檀冲在接管21世纪经济报导记者采访时曾坦言“淘品牌”之间的友情。每一年淘宝商家年夜会使得这些一线淘品牌商家早已熟悉，而各家品牌在分歧财产中面对的类似场合排场，也许也让这些企业主更容易走近。

不外，从公然渠道，今朝还难以取得阿芙精油的估值。

阿芙精油独一一次对外发布的融资消息，来自雕爷2017年5月10日的发文，其流露，阿芙精油和河狸家配合取得3亿元投资，由IDG本钱领投，利鼎投资跟投。

而IT桔子数据显示，2011年11月，创星投资介入了阿芙精油的天使轮融资，随后是2017年3月，IDG本钱和利鼎投资的天使轮投资，4个月后，启明创投介入了其A轮投资，可是均未流露金额。

投资人的等候

犹记得，2018年2月8日，“淘品牌”御泥坊母公司御家汇在深交所创业板正式挂牌上市，刊行新股4000万股，刊行价21.23元/股，召募资金8.49亿元，成为“国内IPO电商第一股”。

乘着电商盈利之风，御家汇无疑是荣幸的。

在上市之前，其取得了多方本钱青睐：2013年，御家汇取得深创投A轮融资;2014年，雷军的顺为本钱对御家汇进行B轮投资，雷军亲身出任御家汇董事;2016年，前海股权投资基金也投资御家汇。

无庸置疑，事迹成为本钱加持的底气之一。

2015年，御家汇归属净利润5298万元，一年后，这一数字晋升至7259万元，同比增加37.01%，2017年，其净利润到达1.585亿元，同比激增118.34%。

就在一个月前，御家汇通知布告称，估计上半年盈利6007万-7645万元，同比将增加10%-40%。

可是，作为本年上市的新股，御家汇若何完成投资人背后的期盼，仍是被打上了问号。

换一个角度，则显现出更清楚的际遇。以深创投为例，在次新股行情一路走强的2017年前三季度，深创投投资的华凯创意、新雷能、华年夜基因等14家IPO项目退出，上市后20个买卖日平均账面报答倍数到达7.41倍，多家跨越十倍。

虽然以10%的涨幅和-0.2%的微弱跌幅，扛过本年1月和5月的年夜跌行情，可是御家汇此次停牌前股价仅为29.91元，与上市首日刊行价21.23元比拟有所上涨，但比拟最高的53元四周比拟，已然年夜幅回调。

从主营组成来看，面膜类产物一向是御家汇收入的首要来历。2014年-2016年，御家汇面膜类产物收入占其营收的比重别离高达 78.05%、84.17%和 85.94%。

8月10日下战书，御家汇证券事务部人士告知21世纪经济报导记者，“公司将对峙多品牌、多渠道、全品类计谋”，其强调，与阿芙精油的合作“将是共赢的场合排场”。

存眷快消品的行业人士朱丹蓬认为，“女性消费市场的盈利仍然具有且增加敏捷，可是面膜类产物的手艺壁垒很难成立，做好产物只是冰山一角，若何延续久长的运营平台和品牌更加主要，也需要企业加强抗风险能力和科研能力等等”。

“御家汇此刻30倍PE，有点贵了”，上海某存眷化装操行业的投资人士则向21世纪经济报导记者婉言，“御泥坊在电商渠道劣势较着，不管是在淘宝、京东仍是唯品会，每次它的步子都踩得很准，毛利率50%以上，可是在平台的话语权仍是比力弱。”

2014年-2017年，御家汇毛利率一向保持在50%以上，2017年毛利率为52.63%。

对御泥坊和阿芙精油的“联婚”，该投资人士认为，能不克不及构成1+1年夜在2的结果，需要进一步的不雅察，“御泥坊需要找到本身的护城河，若何让品牌在消费者心里扎根、成长、强大。”

若何“破茧”

投资人的耽忧并不是没有根据，跟着线上盈利淡去，这家“淘品牌”若何“破茧”，仿佛成为最年夜考验。

公然数据显示，在线上渠道，御家汇已从淘宝、天猫，拓展到了京东、唯品会、蘑菇街、苏宁易购、小红书等网上商城。

另外，2015年1月，“御泥坊”推出研发挪动商城APP上线，APP注册会员数跨越270万。按照2015年至2017年6月的累计发卖金额，“御泥坊”APP的发卖表示优良，累计发卖金额到达7731万元，名列御家汇旗下所有收集店肆第二，仅次在天猫“御泥坊旗舰店”。

招股书显示，2015-2017年，御家汇线上发卖收入占比均在93%以上，2017年更是高达95%。与之构成光鲜对照的是，对应陈述期，线下渠道发卖收入仅为2.77%、6.4%和4.04%。

御家汇也意想到了发卖渠道较为单一的“短板”。招股书显示，2015年最先，其最先拓展线下发卖渠道，今朝在国内16个省分共有33 家线下经销商，同时，旗下产物已在广东、广西等6省分共650 家屈臣氏门店上架发卖。

而拓展品牌代办署理，同样成为其“破茧”的路径之一。

6月27日，御家汇正式发布自力开放平台“水羊国际”，定位全美业开放平台，引入更多海外优良护肤品平台。

开创人戴跃锋提出，将来五年，水羊国际将链接3亿焦点人群，办事好5000万焦点消费者。

值得一提的是，本年4月，御家汇成为强生团体旗下品牌美国洗发水品牌OGX线上独家代办署理，其同时也是城野大夫的线上独家代办署理。

今朝，水羊国际已签约品牌包罗丽得姿、城野大夫、洗护品牌OGX、意年夜利第一彩妆品牌KIKO等。除此以外，行将迎来芬兰第一护肤品牌lumene，其在芬兰的市场据有率到达40%。

除此以外，7月12日晚间，御家汇还公布，将与长沙高新手艺财产开辟区管委会签定项目投资扶植合同，拟投资8亿元扶植全球面膜智能出产基地。同时，为顺应营业范围的不竭扩年夜，拟投资4.5亿元扶植御家汇总部基地。

约请行业年夜佬担负公司高管，也显示出其改变的决心。

也就是在本年7月，原资生堂中国董事总司理、丸美COO(首席运营官)镰田正志正式公布插手����APP御家汇，担负海外事业部总司理一职，首要担任海外营业和市场拓展。

对此，戴跃锋在伴侣圈写下，“镰田正志师长教师在日本资生堂任职三十余年，介入见证了资生堂的突起，也让本身成了化装操行业的资深年夜佬。他带着三十多年从下层到高层的资生堂经验，插手御家汇助力中国品牌的突起，深感侥幸。”

,乐鱼报道